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  • 5大上市險企前5月保費亮相,國壽單月保費仍負增長同比降14.42%

    2019-06-18 18:19
    作者:關會杰
    來源:藍鯨保險

    6月17日,隨著中國人保(601319.SH)1-5月保費數據披露,A股五大上市險企今年前5月保費成績全部出爐。2019年1-5月,5家上市險企共攬獲原保險保費收入12142.22億元,同比增長8.47%。

    壽險公司方面,中國人壽(601628.SH)1-5月實現原保險保費收入3216億元,同比增長4.72%,保費收入規模領先其他幾家險企;財險公司方面,人保財險1-5月累計實現原保險保費收入1939.26億元,同比增長16.36%,居于財險公司前列。

    值得關注的是,在今年4月大盤指數沖高回落背景下,保險股卻依舊明顯跑贏大盤。業內分析師認為,目前保險板塊估值處于歷史低位,壓制因素主要錨定于資產端,預計資產端預期收益率出現的擔憂逐步緩解,可帶動估值底部回升。

    5月單月保費增速三升兩降,人保壽險、中國人壽同比降12.92%、14.42%

    近日,A股五大上市險企相繼披露前5月保費成績單。數據顯示,2019年1-5月,中國人保、新華保險(601336.SH)、中國太保(601601.SH)、中國人壽、中國平安(601318.SH)五家險企累計實現原保險保費收入12142.22億元,相較去年前五月實現的11194.2億元保費收入,同比上漲8.47個百分點。

    對于壽險公司而言,今年前5月,中國人壽實現原保險保費收入3216億元,同比增長4.72%;而平安人壽則以2649.61億元原保險保費收入緊隨其后,并以同比8.69%增速與中國人壽在漲幅上拉開距離。

    新華保險前5月實現原保險保費收入598.03億元,在增速上,以9.49%的同比漲幅領先各家壽險公司。太保壽險、人保壽險前5月則分別實現原保險保費收入1164.2億元、661億元,各自同比上漲5.39%、1.82%。

    從5月單月數據來看,五大上市險企壽險業務累計實現保費收入866.96億元,同比增長1.06%,平安人壽漲幅居首,同比上漲13.23個百分點;太保壽險、新華保險漲幅分別達到10.38%、8.69%。

    值得關注的是,人保壽險、中國人壽單月增速均出現負增長,分別同比下降12.92%、14.42%。海通非銀金融團隊分析指出,盡管中國人壽單月保費仍保持同比負增長,但降幅已明顯收窄,原因仍與2018年高現價分紅年金盛世臻品基數較大有關,負面影響正逐月減小。

    健康險業務方面,平安健康依舊保持較高的增幅,今年前5月實現25.05億元原保險保費收入,同比增長71.34%。同期,人保健康則實現原保險保費收入118.19億元,同比增長33.04%。中泰證券分析認為,健康險市場空間依舊充足,當前依舊處于行業發展初期。

    財險老三家保費增速穩定,券商:財險保費增長預計靠非車險拉動

    財險公司方面,藍鯨保險梳理發現,2019年1-5月,A股上市險企財險業務累計實現保費收入3593.08億元,較2018年前5月的3172.85億元,同比上漲13.24%。

    細化來看,2019年前5月,人保財險保費收入規模、增速雙雙領先于各家財險公司,累計實現原保險保費收入1939.26億元,同比上漲16.36%。太保財險、平安財險2家公司前5月則分別實現原保險保費收入562.25億元、1091.57億元,同比漲幅分別為11.25個百分點和9.07個百分點。

    從業務結構來看,平安財險車險業務實現原保險保費收入776.59億元,同比增長9%;非機動車輛保險業務原保險保費收入為262.57億元,同比增長5%;意外與健康險業務則實現52.41億元的原保險保費收入,同比增長40%。

    “預計2019年產險行業受新車銷量增速下滑影響,保費增速難有大幅改善”,海通非銀金融團隊分析,車險將從保費競爭進一步轉向服務競爭,各險企將著力于提高續傳保率以抵消新車業務下滑帶來的負面影響,同時非車險將在責任險等險種高速增長的帶動下整體維持較高增速。

    招商證券持有相似觀點,其認為,在第三次商車費改持續深入降低車均保費和汽車銷量承壓的背景下,車險保費增速依舊承壓,財險保費的增長預計依靠非車險的拉動?!叭艏僭O車險和非車險全年的增速保持在5%、25%,則財險業務整體保費增速可實現11%的增速,預計全年財險業務保費收入可維持10%左右的增長?!?/span>

    前6月保險板塊跑贏大盤,多家券商看好保險股后市表現

    A股方面,年初至今,保險指數沖高回落,并于5月開始橫向盤整。

    同花順數據顯示,2019年1月2日,保險指數以886.748點開盤,在經過近兩個月的攀升后,受大盤影響,開始進入震蕩調整走勢。4月19日,保險指數沖高創下1378.878的高點后,便開始連續近兩周的下跌。直至5月初,才止跌進入橫向盤整區間。

    藍鯨保險統計發現,1月2日至6月7日,保險板塊指數區間漲幅達28.15%,與上證指數15.6%的區間漲幅相比,保險板塊明顯跑贏大盤。具體個股方面,中國人保、中國平安表現較為亮眼,區間漲幅分別高達65.31%、45.47%;中國人壽區間漲幅為31.08%;中國太保、新華保險區間漲幅則均超20%。

    整體來看,五家上市險企個股表現不僅跑贏大盤,而且區間漲幅均優與保險板塊漲幅。在經過沖高回落后,短期內如中國人壽、中國人保、中國太保股價走勢也稍有回暖之勢,這或得益于近期政策利好的帶動。

    據了解,5 月 28 日,財政部、稅務總局聯合發布了《關于保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》,表示將保險企業手續費及傭金支出稅前扣除比例提高至18%,且明確超過部分允許結轉以后年度扣除。降稅政策的推出不僅為保險行業發展帶來新機遇,也有益提升投資者對保險股的投資熱情。

    “手續費及傭金稅前抵扣新規對上市險企形成顯著利好,增厚上市險企凈利潤水平,且長期利好行業發展”,平安證券分析稱。

    申萬宏源表示,目前保險板塊估值處于歷史低位,壓制因素主要錨定于資產端,負債端超預期表現概率不大,后續持續關注宏觀經濟擾動對長端利率的影響,預計資產端預期收益率出現的擔憂逐步緩解,可帶動估值底部回升。


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